Οι αποδόσεις των ομολόγων παρουσίασαν πρόσφατα αύξηση, αλλά πώς εξηγείται αυτό εν μέσω μίας περιόδου μειώσεων των επιτοκίων από κεντρικές τράπεζες; Ήδη η ΕΚΤ έχει μειώσει το βασικό επιτόκιο τρεις φορές κατά 25 μονάδες βάσης και η Fed μια φορά κατά 50 μονάδες, προετοιμάζοντας νέο κύκλο περικοπών. Ωστόσο, οι αποδόσεις των ομολόγων ύστερα από αυτές τις εξελίξεις θα έπρεπε λογικά να συνεχίσουν να μειώνονται, κάτι που δεν συμβαίνει.

Αντίθετα, τα κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ, που θεωρούνται από τις ασφαλέστερες επενδύσεις παγκοσμίως, παρουσιάζουν αύξηση στις αποδόσεις τους. Το 10ετές αμερικανικό ομόλογο έχει φτάσει το 4,22% στην δευτερογενή αγορά, ενώ το γερμανικό ομόλογο έχει φτάσει το 2,3%. Η διαφορά μεταξύ των αποδόσεων των δύο αυτούς τίτλους, γνωστή ως ασφάλιστρο κινδύνου, έχει ξεπεράσει τις 190 μονάδες βάσης, κάτι που δεν παρατηρήθηκε για πέντε μήνες. Αυτό αποτελεί προειδοποιητικό σημάδι για τις αγορές αν τα ομόλογα γίνουν πιο ελκυστικά σε σχέση με άλλα περιουσιακά στοιχεία, όπως οι μετοχές.

Ο Ιαν Λίνγκεν από την BMO Capital Markets επαναλαμβάνει την ανησυχία του για τις αυξήσεις των αποδόσεων των ομολόγων, αναφέροντας ότι αν το 10ετές αμερικανικό ομόλογο φτάσει το 5%, αυτό θα μπορούσε να προκαλέσει ευρύτερη πτώση σε υψηλού κινδύνου επενδύσεις. Οι επενδυτές πλέον αρχίζουν να εξετάζουν την πιθανότητα ότι η Φέντεραλ Ριζέρβ θα προχωρήσει σε πιο αργούς ρυθμούς στην μείωση των επιτοκίων, κάτι που μπορεί να επιβαρύνει τα επίπεδα του χρέους.

Στα οικονομικά νέα, οι πιο αδύναμες εταιρείες που είχαν βασιστεί σε ταμειακά αποθέματα για να ξεπεράσουν την περίοδο υψηλότερων επιτοκίων, μπορεί να αναγκαστούν να αξιοποιήσουν τις αγορές, ενώ πιθανές πιέσεις θα μπορούσαν να τις οδηγήσουν σε μείωση επενδύσεων ή απολύσεις. Αυτές οι εξελίξεις ενδέχεται να επηρεάσουν την οικονομία συνολικά, οδηγώντας σε περιορισμένες καταναλωτικές δαπάνες και ανάπτυξη.

Στον πολιτικό τομέα, η αγορά ομολόγων φαίνεται να προεξοφλεί τις προεδρικές εκλογές και την πιθανότητα επιστροφής του Ντόναλντ Τραμπ στον Λευκό Οίκο. Σύμφωνα με τον σύμβουλο επενδύσεων της Pictet AM, οι υποσχέσεις του για φορολογικές περικοπές ενδέχεται να επηρεάσουν την αύξηση των τιμών και τη συνολική οικονομία. Ιστορικά, οι ψηφοφόροι επιλέγουν ρεπουμπλικάνους προέδρους σε περιόδους οικονομικής ανάπτυξης, πράγμα που προσθέτει στο ενδιαφέρον που εκφράζεται στην τρέχουσα εκλογική αναμέτρηση.

Φαίνεται ότι οι προβλέψεις για τις εκλογές επηρεάζουν την οικονομία, καθώς οι αναλυτές εκφράζουν ότι η αγορά συνδυάζει τις τρέχουσες οικονομικές συνθήκες με τη πολιτική σκηνή. Αν η θεωρία που υποστηρίζουν τούτοι οι οικονομολόγοι αποδειχθεί αποτέλεσμα στα εκλογικά αποτελέσματα, ενδέχεται να δούμε σημαντικές εξελίξεις τις επόμενες εβδομάδες.

Πηγή: naftemporiki.gr